界面新聞記者 | 牛其昌

　　作為全球規模最大的赤蘚糖醇生產企業，三元生物（301206.SZ）遭歐盟反傾銷調查一事靴子落地，公司涉案產品將被征收156.7%的高額臨時反傾銷稅。

　　7月19日晚間，三元生物發布公告稱，歐盟委員會當日公布了對原產于中國的赤蘚糖醇產品啟動反傾銷調查的初裁結果，公司涉案產品赤蘚糖醇（純赤蘚糖醇或混合后其他產品含量低于10%的赤蘚糖醇）產品被征收156.7%的臨時反傾銷稅，上述臨時反傾銷措施于歐盟公布初裁之日起生效。

　　與此同時，2024年6月7日起進口涉案產品赤蘚糖醇根據初裁稅率已被追溯征收臨時反傾銷稅4周。據悉，本次歐盟委員會的反傾銷稅率為初裁結果，根據歐盟反傾銷調查程序，預計12月20日歐盟委員會將發布最終裁定結果。

　　基于本就已經供需失衡的赤蘚糖醇市場，歐盟此次裁決對于三元生物來說無疑是雪上加霜。

　　歐盟銷售占比約三成

　　三元生物遭歐盟反傾銷調查，始于2023年10月的一份“舉報”。

　　歐盟生產商Jungbunzlauer公司聲稱，中國赤蘚糖醇以低于正常價值的價格對歐盟出口并對歐盟同類產業造成實質性損害，因此向歐盟委員會提交申請要求啟動反傾銷調查并采取反傾銷措施。

　　根據該申請，歐盟委員會于2023年11月21日發布公告，決定對原產于中國的赤蘚糖醇產品發起反傾銷調查，案件調查期為2022年10月1日至2023年9月30日，損害調查期為2020年1月1日至2023年9月30日。

　　從影響來看，據三元生物測算，2022年10月1日至2023年9月30日公司出口至歐盟的涉案產品金額占公司營業收入約18.79%。另據公司在互動平臺上的回復，“初步統計公司在歐盟銷售占比約30%左右”。

　　對此，三元生物證券部相關負責人此前對界面新聞表示，公司出口至歐盟的涉案產品金額占公司營業收入約18.79%，是指占當期時間內公司總營收的18.79%。“目前來看，歐盟并不算是我們的大頭市場，主要市場還是以美國為主”。

　　公開資料顯示，三元生物總部位于山東濱州，主營業務是功能糖赤蘚糖醇和阿洛酮糖產品的研發、生產和銷售。其中，赤蘚糖醇生產能力為13.5萬噸，是目前全球規模最大的赤蘚糖醇生產企業，占全球總產量的比重超過30%。公司于2022年2月登陸深交所創業板上市，發行價高達109.30元/股。

　　針對此次被加征高額反傾銷稅，三元生物表示，對公司赤蘚糖醇出口歐盟市場產生了一定影響，但總體影響有限。目前，公司正在采取措施積極應對，包括向歐盟市場增加復配糖的銷售，積極推廣公司新產品優質甜菊糖，快速擴產阿洛酮糖，以及加大國內和東南亞、印度、中東、南美等新興市場的開發力度等，進行產品多樣化和市場多元化布局。

　　“此外，鑒于歐洲尚未批準羅漢果甜苷的使用，公司推出的優質甜菊糖作為對普通甜菊糖的升級產品，具有甜度更高、口味純正的特點，能夠很好地滿足歐盟客戶對天然高倍甜味劑的健康需求。”三元生物表示。

　　據悉，本次歐盟委員會的反傾銷稅率為初裁結果，根據歐盟反傾銷調查程序，預計今年12月20日歐盟委員會將發布最終裁定結果。

　　赤蘚糖醇已淪為賠本買賣

　　值得一提的是，在2021年前后，受市場需求激增和利潤水平良好的影響，原有赤蘚糖醇生產廠家紛紛擴大產能。在行業內卷的大背景下，赤蘚糖醇產能嚴重過剩，低價惡性競爭進一步導致價格下跌。

　　根據Mysteel的數據統計，2022年全球赤蘚糖醇的總需求量為17.3萬噸。然而，截至2023年5月底，根據不完全的統計數據顯示，中國的赤蘚糖醇產能已經達到38萬噸/年，遠超全球市場的實際需求。

　　即便對于三元生物這樣的業內龍頭來說，赤蘚糖醇也淪為一門賠本買賣。由于公司業績連續兩年大幅下滑，一度被深交所下發問詢函。

　　三元生物披露的2023年年報顯示，公司赤蘚糖醇實現營收4.08億元，而成本則為4.12億元，毛利率由2022年的10.50%驟減至-1.11%。

　　從赤蘚糖醇的市場價格可見一斑。

　　根據Mysteel的統計數據，2021年赤蘚糖醇的最高報價曾達到4萬元/噸，隨后逐步下滑。2023年上半年，赤蘚糖醇的報價一度降至9500元/噸。低價惡性競爭，導致整個行業普遍虧損。

　　今年以來，赤蘚糖醇價格依舊相對低迷。以6月份為例，國內赤蘚糖醇的報價范圍大約在10.5元/kg至12.5元/kg之間，約合1.05萬元/噸至1.25萬元/噸。

　　從業績來看，三元生物連續兩年業績大幅下滑。

　　2022年和2023年，公司分別實現營業收入6.75億元、5.00億元，分別同比下降59.71%、25.99%；歸母凈利潤分別為1.64 億元、0.59億元，分別同比下降69.43%、64.03%；經營活動產生的現金流量凈額分別為0.84億元、0.57億元，分別同比下降86.88%、31.99%。

　　對此，深交所曾對三元生物下發年報問詢函，要求公司對比同行業公司情況，詳細分析公司經營業績連續兩年大幅下滑的原因，相關因素是否具有持續性影響。

　　此外，三元生物IPO超募資金也成為監管關注的重點。

　　界面新聞注意到，三元生物首發超募資金總額高達27.86億元，截至2023年報告期末，尚未使用的超募資金為18.57億元。對此，深交所要求其說明超募資金長期閑置的原因及合理性，并說明公司就募集資金存放安全性采取的措施。

　　三元生物回應稱，近兩年赤蘚糖醇行業波動較大，導致公司產品價格和銷量同比大幅下降，生產經營所需資金量有所減少，自有資金暫時能夠滿足日常經營需要，導致部分超募資金暫時閑置。