相關統計工作只會影響統計數據的精度，卻不會影響國際收支口徑的貨物貿易差額，也就不會影響外需對經濟增長的拉動作用。

　　據海關統計，2023年，我國進出口順差8221億美元。而據國家外匯管理局統計，同期國際收支口徑貨物貿易順差5939億美元，較海關口徑少了2282億美元，為史上負缺口最大。這引起了市場各種解讀。筆者擬在此做三點澄清。

　　有數據以來兩個口徑的貨物貿易差額從未相同過

　　我國于1981年開始國際收支統計工作，1982年起正式依照國際貨幣基金組織（IMF）《國際收支手冊（第四版）》按年編制國際收支平衡表，并于1985年首次發布1982~1984年國際收支概覽表。彼時，采取的是部門超級匯總的數據采集辦法，統計數據質量較為粗糙，導致國際收支與海關口徑的貨物貿易差額背離較大。1982~1995年，兩個口徑的差額之比平均為85.8%，中位數為76.6%，最小數為14.1%，最大數為215.2%。其中，1982~1988年，國際收支口徑差額大于海關口徑；1989~1995年，國際收支口徑差額小于海關口徑。兩個口徑差額最接近的年份為1989年，分別為逆差72億和66億美元，相差6億美元（見圖1）。

　　我國自1996年初起正式實施國際收支統計申報制度，并按《國際收支手冊（第五版）》編制國際收支平衡表，從2015年起按《國際收支手冊（第六版）》編制。實施國際收支統計申報辦法后，我國對貨物貿易的國際收支數據主要通過銀行間接申報逐筆采集（銀行代客涉外收付款統計為其副產品），統計數據質量大大提高。

　　即便如此，兩個口徑數據還是存在缺口。1996~2023年，國際收支口徑差額與海關口徑之比平均為114.2%，中位數為114.2%，最小數為72.4%，最大數為160.1%。其中，1996、1997、2015、2016、2019~2023年總計9個年份（約占32.1%），國際收支口徑差額小于海關口徑；其他19個年份（約占67.9%），國際收支口徑差額大于海關口徑。兩個口徑差額最接近的年份為1996年，分別為順差121.5億和122.2億美元，相差不到1億美元（見圖2）。

　　由上可見，1995年之前，是國際收支口徑差額總體上小于海關口徑；1996年之后，是國際收支口徑差額總體上大于海關口徑。這是近年來兩個口徑的負缺口擴大引起各方關注的主要原因。

　　兩個口徑的貨物貿易差額不等緣于統計口徑的不同

　　外匯局國際收支分析小組從2005年開始按半年度發布《中國國際收支報告》。為便于市場更好理解國際收支統計數據，自《2012年上半年中國國際收支報告》起，都會在第一章“國際收支概況”第一節“國際收支主要狀況”用腳注列示國際收支統計與其他統計口徑的差異。迄今為止，《報告》對國際收支與海關口徑的貨物貿易統計口徑差異共有三種描述。

　　《2014年中國國際收支報告》之前，描述兩個統計口徑的差異主要有二：一是海關統計的到岸價進口額按5%減去其中的運輸和保險費用后計為國際收支口徑的進口；二是國際收支口徑還包括貨物修理、運輸工具在港口購買的貨物以及抓獲的進出口走私，并分別在進出口中扣除了退貨。也就是說，1996年以來、2014年之前，國際收支口徑的貨物貿易順差大于海關口徑，主要是因為要對海關進口額做一定比例扣減，而海關統計的離岸價出口額不用做類似調整。

　　《2015年上半年中國國際收支報告》第一次對國際收支口徑的貨物貿易統計進行了調整，描述其與海關口徑的差異主要有四：一是國際收支中的貨物只記錄所有權發生了轉移的貨物，所有權未發生轉移的貨物不納入貨物統計，而納入服務貿易統計；二是國際收支統計要求進出口貨值均按離岸價格記錄，海關出口貨值為離岸價格，但進口貨值為到岸價格，因此國際收支統計從海關進口貨值中調出國際運保費支出，并納入服務貿易統計；三是補充部分進出口退運等數據；四是補充了海關未統計的轉手買賣下的貨物凈出口數據。

　　中間兩項與之前的口徑相近，首尾兩項為新增口徑，對我國貨物貿易順差凈影響的方向并不確定：來料加工企業的待加工材料入關和加工成品出關時，海關均按進出境的材料或成品貨物全值統計，貨權從入境到出境均屬于境外，不計入國際收支貨物貿易統計，國際收支僅統計加工企業收取的加工服務費，這將調減國際收支口徑的貨物貿易順差，增加服務貿易順差；離岸轉手買賣中貨物購買和轉售發生時貨物均在境外，由于貨物不進出我國關境，無需海關報關，未計入海關進出口統計，但貨權前后變化了兩次，計入國際收支貨物貿易統計，這既可能調減也可能調增國際收支口徑的貨物貿易順差。

　　這次調整初步將所有權轉移和跨境轉移的統計口徑差異問題納入了視野。2015年，國際收支口徑貨物貿易借方（進口額）與海關口徑進口額之比為93.3%，同比跳升了1.0個百分點；國際收支口徑貨物貿易貸方（出口額）與海關口徑出口額之比為94.3%，下降1.5個百分點；國際收支口徑貨物貿易順差與海關口徑進出口順差之比為97.0%，驟降16.6個百分點，為1996年以來首次小于海關口徑順差（見圖3）。

　　《2022年上半年中國國際收支報告》專欄1“國際收支貨物貿易統計積極適應跨國公司‘無廠制造’模式”和《2022年中國國際收支報告》專欄3“國際收支口徑貨物貿易與海關進出口的差異”連續兩期，專門介紹了第二次國際收支口徑貨物貿易統計的調整。根據《2023年中國國際收支報告》的最新描述，兩個口徑的主要統計差異有二：一是國際收支統計反映貨物所有權轉移，海關統計反映貨物跨境移動，例如，境內代工的“跨國公司無廠制造”貨物貿易、離岸轉手買賣等所有權發生轉移但商品不跨境的貨物進出口僅在國際收支貨物貿易統計中體現；而來料加工或出料加工貿易等所有權未發生轉移但商品跨境的貨物進出口，僅在海關統計中體現，相關加工服務則在國際收支服務貿易統計中體現；二是國際收支統計要求進出口貨值均按離岸價格記錄，需將貨值中包含的國際運保費剝離后納入服務貿易統計，而海關出口貨值為離岸價格，但進口貨值為到岸價格。

　　最新版本較上一版本大為簡化，重點突出了貨物所有權轉移與跨境轉移之別的統計影響。據前述專欄介紹，為充分利用我國作為“制造大國”和“消費大國”的雙重地位，跨國公司委托我國企業制造生產貨物后，直接在我國境內銷售，即貨物未發生跨境移動但貨權已完成多次跨國轉讓，貼牌后產品零售價遠高于我國制造企業的出廠價。上述交易不計入海關進出口統計，但計入國際收支貨物貿易統計。專欄直言，在我國貿易業態快速發展、監管方式改革等背景下，貨物跨境移動和貨物所有權轉移相分離的情況更為常見，成為我國兩個口徑的貨物貿易統計口徑差異的首要因素。

　　事實上，2014年以來，銀行代客涉外貨物貿易支出持續大于海關統計的進口額。即使2020和2021年人民幣匯率連漲兩年，同期二者之比依然分別為105.2%和103.5%，高于2015~2019年均值102.9%（見圖4）。從這個意義上講，若能按最新口徑對國際收支貨物貿易統計數據盡可能往前追溯調整，那么，兩個口徑的缺口變化可能不會過于突兀。但現在看來，可能僅往前追溯調整了一年至2021年。

　　2021年，國際收支口徑貨物貿易借方與海關口徑進口額之比為98.7%，同比跳升了2.0個百分點，2022和2023年進一步升至99.1%和101.1%；國際收支口徑貨物貿易貸方與海關口徑出口額之比為95.8%，下降1.1個百分點，2022和2023年進一步降至94.4%和94.1%；國際收支口徑貨物貿易順差與海關口徑進出口順差之比為83.9%，驟降13.6個百分點，2022和2023年進一步降至79.4%和72.2%（見圖3）。我國每年外貿進口和出口額均有兩三萬億美元，前述比例每變化一個百分點都將帶來兩三百億美元的變動，兩個口徑的差額背離擴大乃情理之中。

　　《2023年中國國際收支報告》專欄3明確指出，因與國民經濟核算原則一致，國際收支口徑貨物貿易被直接用于國內生產總值（GDP）支出法核算。可見，我國沒有主觀意愿人為壓低國際收支口徑貨物貿易順差，因為這會相應減少支出法核算的外需貢獻（即國際貨物和服務貿易差額合計），不利于當前穩增長，而壓降凈誤差與遺漏負值更多是一個技術問題。只是過去國際收支是季度數據，時滯性較長，盡管早已從2015年起按月公布國際收支口徑貨物貿易統計數據，季度和年度數據也是據此調整，但各界對高頻的月度海關進出口數據早已先入為主，等到低頻的國際收支數據發布時才驚覺兩個口徑的數值相差甚遠。

　　進出口收付款行為無關國際收支口徑貨物貿易差額

　　對于近年來中國國際收支口徑的貨物貿易順差持續小于海關進出口順差，市場還猜測與同期匯率貶值預期可能引發的出口少收匯（如出口推遲收匯）、進口多付匯（進口提前付匯）有關。然而，歷史地看，兩個口徑的差額背離與匯率升貶值無必然聯系。如1996和1997年、2020和2021年，國際收支口徑的貨物貿易順差小于海關口徑，并非正值中國面臨資本外流、匯率貶值之時。再如1998~2001年（亞洲金融危機時期），中國面臨資本外流、匯率貶值壓力時，也沒有影響同期國際收支口徑的貨物貿易順差大于海關口徑（見圖2）。

　　現實中，資金流與貨物流相匹配是偶然、不匹配是必然。國際收支平衡表采取權責發生制的編制原則，只要發生貨物所有權的轉移，國際收支貨物貿易借貸方就要統計。與貨物貿易有關的收付款（資金流）往往與貨物所有權轉移（貨物流）不同步，這時就要按照“有借必有貸、借貸必相等”的復式記賬原則進行記錄。

　　以出口為例。境內企業發生貨物所有權對外跨境轉移后，記為國際收支經常項下貨物貿易貸方（正值）。對應出口收款的不同情形，國際收支統計在資本項下有不同的負值記錄方式。一種情形是，企業在報告期內出口未收款：如果是出口延期收款，記為其他投資項下貿易信貸資產方發生凈額增加；如果是經批準存放境外，記為其他投資項下貨幣和存款資產方發生凈額增加；如果是私自存放境外，影響凈誤差與遺漏凈額負值（這個數值不是統計而是軋差數據）。

　　另一種情形是，企業在報告期內出口收到外匯并匯回：不論其是保留外匯存放境內銀行或者結匯成人民幣，都記為證券投資項下債券投資或其他投資項下貨幣和存款資產方發生凈額增加，其中，企業保留出口外匯收入反映為銀行代客戶對外資產運用，企業結匯給銀行反映為銀行自身對外資產運用；如果銀行將企業出口結匯轉賣給央行，記為儲備資產項下外匯儲備負值，反映為央行對外資產運用。如果報告期內企業出口以人民幣收款并匯回，則記為證券投資項下債券投資或其他投資項下貨幣和存款負債方發生凈額（正值）減少，反映銀行相應減少了對外人民幣負債。如果是直接支付進口，記為貨物貿易借方（負值）。

　　為簡化問題，本文未涉及當期出口預收貨款和出口延期收款到賬的國際收支統計處理。此外，與進口有關的國際收支統計處理則正好相反。

　　綜上，資金流與貨物流的不匹配只會影響國際收支和外匯收支的總體平衡狀況，進而影響人民幣匯率走勢。相關統計工作只會影響統計數據的精度，卻不會影響國際收支口徑的貨物貿易差額，也就不會影響外需對經濟增長的拉動作用。

　　（作者系中銀證券全球首席經濟學家）