來源：大河財立方

　　大河財立方記者?王鑫

　　國中水務有望成為果汁大王匯源的控股股東。

　　7月22日晚，A股上市公司國中水務發布公告稱，公司正籌劃以支付現金的方式，收購諸暨市文盛匯自有資金投資有限公司（以下簡稱諸暨文盛匯）的股份，收購完成后，國中水務將成為諸暨文盛匯的控股股東，并間接控股北京匯源食品飲料有限公司（以下簡稱北京匯源）。

　　這意味著，如果收購成功，北京匯源將以另一種形式登陸A股。

　　二級市場上，國中水務7月22日股價漲停報收于1.71元/股，7月23日，國中水務開盤漲停，股價報1.88元/股。

　　白衣騎士？

　　國中水務擬間接控股“果汁大王”

　　此次被收購的主角北京匯源是“果汁大王”匯源的母公司，當前，國中水務已間接持有北京匯源21.89%股份。

　　7月22日，國中水務發布關于籌劃重大資產重組暨簽署《股權交易意向協議》的提示性公告顯示，公司自2022年起已先后三次受讓上海文盛資產管理股份有限公司（以下簡稱文盛資產）參與北京匯源重整設立的持股平臺公司諸暨文盛匯36.486%的股份，受讓后間接持有北京匯源21.89%股份。

　　目前，國中水務正在籌劃以支付現金的方式向上海邕睿企業管理合伙企業（有限合伙）收購其持有的諸暨文盛匯股份，計劃收購完成后，國中水務將累計持有諸暨文盛匯注冊資本不低于8.16億元，占標的公司注冊資本的比例不低于51%，從而成為標的公司的控股股東及北京匯源的控股股東。

　　國中水務在公告中表示，如果本次交易能夠順利實施，將優化公司資產結構，有利于提升公司的資產規模和盈利水平，促進公司高質量發展，符合公司未來發展戰略，本次交易不涉及發行股份購買資產，對公司的股權結構不構成影響，預計未來將增加每股收益，符合公司及全體股東利益。

　　不過，國中水務還披露，本次交易尚處于初步籌劃階段，最終交易方式、交易的股權比例需在完成審計、評估后，由交易各方以簽署的正式收購協議為準，故相關事項尚存在不確定性。本次交易擬采用現金方式，不涉及上市公司發行股份，不構成關聯交易，也不會導致上市公司控制權發生變更。

　　公開信息顯示，國中水務是一家擁有完整產業結構的綜合環保上市公司，主營業務涵蓋了整個環保產業中的市政供水、污水處理、新型城鎮分布式供排水一體化、工程技術服務、綠色可持續能源以及項目建設等多個領域。

　　主營業務持續虧損

　　跨界轉型迫在眉睫

　　一家環保企業急于“喝下”飲料公司的背后，是國中水務面對主營業務持續虧損，迫切謀求跨界轉型，尋找新的增長曲線。

　　近年來，國中水務營收規模逐漸下滑，且連續兩年陷入業績虧損。Wind數據顯示，2021年至2023年，該公司營業收入分別為3.84億元、2.88億元和2.17億元，歸母凈利潤分別為-0.91億元、-1.16億元和0.3億元。

　　對于2023年利潤扭虧為盈，國中水務在年報中提到，主要系投資諸暨文盛匯確認投資收益。

　　諸暨文盛匯2023年實現營業收入27.45億元，實現凈利潤4.09億元。國中水務在該項目上實現投資收益8283.63萬元，成為公司實現扭虧為盈的關鍵。

　　從主營業務上看，國中水務依然難掩業績頹勢。2023年年報數據顯示，該公司工程服務、污水處理、供熱、設備服務等行業營收全部大幅下滑，僅污水處理業務毛利率略有增長外，其余行業毛利率全部下滑。

　　國中水務在年報中表示，近年來國內包括污水處理在內多個傳統環保板塊的行業集中度都發生了顯著變化，傳統污水處理行業已經進入項目的“后建設時代”。嚴苛的環保督查和處罰對老項目的精細化運營和降本增效提出了挑戰。一、二線城市市政污水處理市場趨于飽和，其他水務項目存在分布廣、項目小等特點，很大程度上被業內龍頭企業壟斷，市場競爭激烈。

　　面對行業發展狀況，國中水務不斷推進公司戰略轉型。其在經營計劃中也披露，持續推進公司戰略轉型，積極向新能源、綠色品牌健康食品、環保新材料、節能新工藝、智能環保等領域布局發展。

　　若此次成功完成對諸暨文盛匯收購并實現對北京匯源的控股，國中水務下一步有何計劃，公司主營業務是否會有所調整？針對上述問題，7月23日下午，國中水務董秘辦工作人員接受大河財立方記者采訪時表示：“目前我們雙方只是初步達成意向，具體的要看評估結果，之后我們會披露進展公告。至于重組之后，公司經營方向是否會調整，還要結合后續實際情況來看。”

　　飲料市場激戰正酣

　　“果汁大王”壓力不小

　　資料顯示，匯源品牌創立于20世紀90年代，曾被譽為中國的“果汁大王”。2007年，北京匯源在香港上市，并創下港交所當年最大IPO紀錄。

　　好景不長，2021年匯源從港交所退市，并破產重整。2022年6月，北京市第一中級人民法院裁定批準北京匯源重整計劃，彼時文盛資產作為重整投資人計劃投入16億元資金，成為北京匯源控股股東。文盛資產同時還承諾，將為匯源設計最佳的證券化方案，力爭三到五年內實現A股上市。

　　國中水務對匯源寄予厚望的同時，當前飲料市場激戰正酣。果汁這一賽道里，匯源正面臨更為復雜的競爭市場與強勁的競爭對手。

　　根據《2023—2029年中國果蔬汁飲料市場深度調查與市場需求預測報告》的數據，中國果蔬汁飲料市場正以8.5%的復合年均增長率穩步擴張，至2027年，行業總規模預計將突破2040億元。

　　面對不斷擴大的果蔬汁飲料市場，美汁源、農夫山泉、統一、康師傅等知名品牌紛紛布局。

　　據了解，農夫山泉的果汁飲料包括農夫果園、水溶C100和NFC果汁、17.5度果汁等。今年6月3日，農夫山泉宣布，農夫果園番茄汁、胡蘿卜汁回歸。據介紹，全新回歸的兩款產品在原料、配方和工藝上都做了升級，生產工藝也采用業內領先的無菌生產線。

　　除了傳統品牌，近年來，一眾新興品牌也積極涌入果蔬汁市場。如喜茶旗下的子品牌喜小茶推出首款瓶裝NFC果汁，瑞幸咖啡也推出多種口味的NFC果汁產品。

　　匯源也不斷推出新品以應對激烈競爭，7月16日，匯源新品NFC混合果蔬汁上市。據悉，新品采用蘋果、芹菜、羽衣甘藍、檸檬、黃瓜5種果蔬一起榨汁，當前在天貓旗艦店有售賣，價格為280ml*8瓶/75元。

　　在2023年3月召開的重整后的首輪經銷商大會上，匯源果汁董事長鞠新艷透露，2023年前兩月北京匯源銷售額近8億元，同比增長20%，利潤總額近1億元，同比增長86%，其中100%純果汁業務增長52%。

　　業內人士認為，匯源作為老牌飲料，有一定品牌實力，但當前在飲料市場激烈競爭之下，匯源能否持續實現業績增長，恢復盈利能力，還有待進一步觀望。