來源：金十數據

　　如此大規模的降息通常只有在經濟萎縮時才會出現。自美聯儲加息以來，市場過去七次對大幅降息的押注都落空了。

　　交易員們正押注美聯儲從現在到明年年底會大幅降息，現在看來，交易員可能又一次操之過急。

　　德意志銀行策略師吉姆-里德（Jim Reid）通過電子郵件發表的評論稱，交易員預計未來18個月美聯儲的降息幅度為175個基點，是3月初以來最樂觀的預期。

　　里德說，除了20世紀80年代中期實際利率仍然極高的一個例子外，美聯儲只有在美國經濟萎縮時才會如此大幅度地降低利率。

　　從現在到明年年底，經濟衰退并非不可能發生，但迄今為止，近期數據僅暗示經濟和勞動力市場略有降溫。

　　里德認為，導致這一激進降息押注的最合理解釋是，交易員們再次表達了他所描述的“鴿派利率偏見”，而不是交易員們嗅到了經濟下滑的氣息。畢竟，根據里德的計算，這將是自美聯儲于2022年3月開始加息以來，交易員第八次押注美聯儲將大幅降息，而之前七次的結果都是事與愿違。

　　不過，里德仍強調了美聯儲在未來18個月內可能進行七次降息的兩種情況。

　　第一種情況是從現在到2025年底，美國經濟確實會陷入衰退。另一種情況則是，后衰退期經濟的特殊性意味著美聯儲可以在不出現衰退的情況下積極降息，而不會面臨通脹回升的風險。

　　后一種情況將是“完美的軟著陸”，雖然在技術上有可能實現，但里德認為不太現實。

　　投資者希望鮑威爾能在本周晚些時候就美聯儲的降息計劃提供更多指導。在交易員看來，9月份開始降息已是板上釘釘的事。

　　鮑威爾是否發出9月降息的信號，可能會對市場產生重大影響。投資者本月從大型股和半導體股轉向小盤股，這被普遍歸因于6月通脹報告弱于預期后，降息希望重燃。