來源：中國經營報

　　本報記者 郝亞娟 張榮旺 上海 北京報道

　　2024年以來，相對高息的美元存款產品成為投資者眼中的“香餑餑”。

　　《中國經營報》記者注意到，目前市場上的一些美元存款產品利率可達到5%。

　　中國銀行研究院銀行業與綜合經營團隊主管邵科指出，從利率上看，美聯儲降息將是一個過程，美元存款利率仍將在較長時間內處于相對較高水平，具有一定吸引力。

　　從匯率上看，隨著美聯儲降息預期形成以及周期正式開啟，中國經濟持續向好以及人民幣幣值穩步回升，美元匯率將較大概率出現回落，匯率風險有所凸顯。

　　美元存款利率上升空間有限

　　“美元存款利率比較高，而且自己也有出國旅游的打算，所以買了一些美元存款。換好美元后從銀行App就可以直接辦理存款業務，操作很方便。”廣州的劉先生告訴記者。

　　記者注意到，某外資銀行近期推出的美元存款產品，三個月利率為5.0%，六個月利率為5.1%，一年期利率為4.9%，1萬美元起存；某城商行推出的美元存款產品，一個月利率為5.05%，三個月、六個月、一年期利率分別為4.95%、4.8%、4.7%，1萬美元起存。

　　除了美元存款，美元理財產品也受到投資者的關注。某國有銀行的理財經理告訴記者：“5000美元以上的存款利率是一年期2.8%，建議直接買美元理財，業績比較基準高，如果金額超過10000美元，簽私銀客戶收益更高。”

　　融360數字科技研究院分析師艾亞文在接受記者采訪時指出，今年以來，美元存款利率一直處于上升通道，當前部分銀行的美元存款利率可達5%左右。但隨著美聯儲降息的可能性增加，美元存款利率的上升空間或將有限。

　　中國人民銀行公布的2024年第二季度《貨幣政策執行報告》顯示，6月份，活期、三個月以內大額美元存款加權平均利率分別為 2.64%和 4.93%，分別較2023年 12 月上升 0.41 個和 0.23 個百分點。

　　談到美元存款利率的變化，渣打中國財富方案部首席投資策略師王昕杰向記者分析稱，美元存款利率在美國這一輪加息的背景之下經歷了“過山車”式的變化，在美國2022年進入加息周期以來，美國兩年期國債從低于1%的位置，在2023年10月達到超過5%的水平，然后在降息預期逐漸清晰之際，美國兩年期國債收益率下降到4%左右，美國十年期國債收益率低于4%。值得一提的是，在近期美國勞工數據下降的背景之下，兩年期的國債收益率下降程度超過十年期國債收益率，意味著未來降息的預期大幅提升。

　　自2023年7月議息會議以來，美聯儲一直“按兵不動”，將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%之間。不過，今年第二季度美國通脹再度放緩，加上美國7月勞動力市場大幅降溫后，市場預期美聯儲在9月的貨幣政策會議上將開始大幅降息。

　　美聯儲何時降息將直接影響美元存款利率。這背后的邏輯是“市場對美聯儲降息的預期，影響美債的交易——即美債收益率的變化，然后影響到美元存款利率。如果美聯儲的降息預期更加確定，將繼續向下引導美元存款利率”，王昕杰告訴記者。

　　艾亞文補充道，美聯儲降息通常意味著其聯邦基金目標利率的下調，這一操作直接影響商業銀行的融資成本，美國商業銀行為了保持合理的凈息差水平，將下調存款利率，以壓降負債端成本。隨著美聯儲降息周期的開啟，美元存款利率的上行空間有限，甚至將隨政策利率的下調而逐步下降。

　　那么，商業銀行在發行美元存款時應注意什么？艾亞文建議，國內商業銀行在發行美元存款時，須考慮市場利率、匯率波動、資金成本、政策導向和客戶需求等因素。須關注全球尤其是美國的市場利率變動，美聯儲的政策利率直接影響美元存款的吸引力和成本，同時要考慮人民幣對美元匯率的波動，以及可能的政策干預對匯率的影響，還要考慮客戶偏好，高凈值客戶或有海外業務的公司可能更傾向于美元存款，而一般客戶可能因匯兌成本和經濟不確定性而不愿持有美元。

　　綜合考慮利率和匯率因素

　　當前，投資美元存款產品是一個好選擇嗎？

　　業內人士指出，美元定期存款利率具有一定吸引力，但美元存款更適合手中本來就有美元的投資者，投資者如果是用人民幣換美元來做定存，必須考慮匯率風險和換匯成本。

　　記者了解到，投資者在辦理美元存款之前，需先用人民幣購匯，等美元存款到期后，還要把美元結匯成人民幣。這其中，購匯和結匯價格的差異，就是換匯成本。此外，美元存款的投資收益要承擔匯率變動風險，如果在存款到期之前，美元相對于人民幣貶值，則儲戶會有一定匯兌損失，美元存款產品的實際利率將打一定折扣。

　　7月末，人民幣匯率強勢反彈，離岸人民幣對美元匯率一度逼近7.08。展望人民幣匯率未來走勢，中金公司研報認為，長期的人民幣匯率走勢，一方面取決于中國經濟預期的修復和利率的走向，另一方面則取決于海外經濟金融形勢的變化。在本輪海外的經濟擴張周期中，人民幣更多被用作融資貨幣。因此，如果未來海外的資產回報下降，波動性系統性上升，將有利于跨境資本的回流和人民幣的走強。未來人民幣匯率系統性升值的條件或與海外經濟和利率的下行周期重合。

　　艾亞文提示道，如果人民幣匯率反彈，換匯會有一定損失。不過，考慮到美元存款利率較高，如果客戶手中正好有一筆閑置的美元，或對美元的匯率波動有一定的承受能力，可以投資美元存款。

　　邵科建議道，投資者需要根據個人情況，充分評估持有美元資產的目的、用途和期限，以及自身的資產多元化程度、風險承受能力等，綜合考慮利率和匯率因素作出投資決策。

　　中國企業資本聯盟副理事長柏文喜也表示，投資者在考慮美元存款時，需要關注匯率波動風險，因為匯率波動可能會抵消存款利率帶來的收益。投資者應根據自己未來的美元需求，適量存款，并關注國際市場上不同外幣存款的利率情況，以及人民幣和美元的匯率走勢。

　　“在美聯儲降息的背景下，美元存款的利率通常會受到影響。降息也意味著貨幣的貶值，對于以美元計價的資產而言，匯率風險也會相應增加。”艾文智略首席投資官曹轍如是說。

　　曹轍指出，對于短期投資，投資者可以考慮選擇高收益但相對較低風險的美元存款產品；對于長期投資，投資者可以考慮分散投資，包括其他貨幣的存款和債券等多元化投資組合。此外，投資者還可以考慮使用外匯風險管理工具，如遠期外匯合約和貨幣互換等，以降低匯率風險。

　　民生銀行首席經濟學家溫彬指出，金融機構在開展對客戶美元存款業務時，也要堅持風險中性理念，引導客戶基于真實需求管理美元頭寸。如果片面地以美元存款利率高為由“誘導”客戶留匯不結或是換匯存款，而不詳細說明其中蘊含的匯率風險，很可能會誤導客戶。