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　　中證金牛座

　　7月25日，人民銀行以利率招標方式開展2000億元1年期中期借貸便利（MLF）操作，中標利率為2.3%，較此前下降20個基點。

　　接近央行人士表示，此次增開MLF操作滿足了金融機構的中長期資金需求。

　　本次MLF操作臨近月末，金融機構流動性需求明顯增加，貨幣市場利率有一定上行壓力。7月24日，銀行間隔夜和7天回購利率都在1.75%附近，較央行7月22日降息當天高9個和4個基點。同時，Wind數據顯示，8月15日將有4010億元MLF到期。

　　部分MLF參與機構的交易員也提到，他們在此次需求報送中前瞻考慮了下個月的到期量，甚至考慮了央行可能的賣出國債操作。央行此次MLF操作凈投放2000億元，較好滿足了金融機構的流動性需求。

　　專家提示，MLF操作時點調整的過渡期內，金融機構需更加關注月中流動性情況。

　　專家表示，若未來MLF均延后至每個月的25日操作，由于存量MLF仍在月中15日前后到期，加之月中還有稅期等其他影響因素，金融機構將面臨流動性管理的新考驗。不過，近期，央行在優化公開市場操作機制方面已儲備多項舉措，包括7天期逆回購以固定利率、數量招標方式更好滿足機構需求，增設臨時正、逆回購操作應對市場突發情況，醞釀國債買賣操作等，預計央行還將綜合運用上述工具，繼續保持流動性合理充裕，引導市場利率圍繞央行政策利率平穩運行。