機構指出，未來鋼鐵行業產業格局有望穩中趨好，當前部分公司已經處于價值低估區域，現階段仍具結構性投資機遇，尤其是擁有較高毛利率水平的優特鋼企業和成本管控力度強、具備規模效應的龍頭鋼企，未來存在估值修復的機會，維持行業“看好”評級。

核心邏輯

1.需求邊際回落，產量環比下降。上周五大品種鋼材表觀消費量874.84萬噸，環比降24.74萬噸；產量875.48萬噸，環比降8.51萬噸；總庫存1757.86萬噸，環比升0.64萬噸。上周247家鋼廠高爐開工率82.33%，環比降0.3個百分點；高爐產能利用率89.61%，環比降0.01個百分點；上周全國電爐開工率58.33%，環比降1.29個百分點；電爐產能利用率49.79%，環比降1.07個百分點。環比來看，短期淡季階段預計鋼材需求將繼續維持小幅震蕩趨勢，庫存或呈慢速降庫趨勢。

2.鐵水產量環比微降。截至7月26日，樣本鋼企高爐產能利用率89.6%，周環比下降0.01百分點。截至7月26日，樣本鋼企電爐產能利用率44.5%，周環比下降0.47百分點。截至7月26日，五大鋼材品種產量776.3萬噸，周環比下降8.32萬噸，周環比下降1.06%。截至7月26日，日均鐵水產量為239.61萬噸，周環比下降0.04萬噸，同比下降1.08萬噸。五大材消費量環比下降。截至7月26日，五大鋼材品種消費量874.8萬噸，周環比下降24.74萬噸，周環比下降2.75%。截至7月26日，主流貿易商建筑用鋼成交量10.3萬噸，周環比下降1.21萬噸，周環比下降10.48%。

3.雖然鋼鐵行業現階段面臨供需矛盾突出等困擾，行業利潤整體下行，但伴隨系列“穩增長”政策縱深推進，鋼鐵需求總量有望在房地產筑底企穩、基建投資穩中有增、制造業持續發展、鋼鐵出口高位等支撐下保持平穩或甚至邊際略增，反觀平控政策預期下鋼鐵供給總量趨緊且產業集中度持續趨強，鋼鐵行業供需總體形勢有望維持平穩。與此同時，經濟高質量發展和新質生產力宏觀趨勢下，特別是受益于能源周期、國產替代、高端裝備制造的高壁壘高附加值的高端鋼材有望充分受益。

利好個股

華福證券建議關注低估值、高股息、盈利穩定的公司，如南鋼股份(600282)、華菱鋼鐵(000932)、寶鋼股份(600019)等；特鋼板塊建議關注兼具盈利彈性和高股息或分紅的公司，如中信特鋼、甬金股份、撫順特鋼等；其他方面關注鐵礦石業務低成本護城河，銅業務放量在即的河鋼資源，以及高溫合金長坡厚雪產研共振規模擴張的鋼研高納(300034)。

信達證券指出，建議關注以下投資主線：一是充分受益新一輪能源周期的優特鋼企業久立特材(002318)、常寶股份(002478)、武進不銹(603878)；二是受益于高端裝備制造及國產替代的優特鋼公司中信特鋼、甬金股份；三是布局上游資源且具備突出成本優勢的高壁壘資源型企業首鋼資源、河鋼資源；四是資產質量優、成本管控強力的鋼鐵龍頭企業華菱鋼鐵、南鋼股份、寶鋼股份；五是受益地方區域經濟穩健發展和深化企業改革有望迎來困境反轉的山東鋼鐵(600022)。