轉自：金十數據

　　預計美聯儲將在本周為期兩天的政策會議上維持利率不變，但將暗示最早在9月份降息，理由是通脹率已接近美聯儲2%的目標。

　　在7月30日至31日的會議之前，決策者不愿承諾首次降息的時間，但對近期數據表示欣慰，這些數據顯示通脹壓力普遍緩解，核心通脹率正接近美聯儲2%的目標，就業、住房和其他市場的證據表明這種趨勢將持續下去。

　　上周五公布的數據顯示，美聯儲偏好的個人消費支出價格指數（PCE）已從2022年的7.1%的峰值放緩至6月份的2.5%。事實上，自3月以來，PCE物價指數的年化月度變化顯示其僅增長了1.5%，低于美聯儲0.5%的目標。剔除波動性食品和能源價格的核心通脹指標也放緩至2.3%，接近2%的目標。

　　再加上通脹壓力正在緩解的更廣泛的共識，這些數據可能足以讓美聯儲官員在本周的政策聲明中改變對通脹的描述，即從“高企”改為“有所緩和”，并指出對通脹將回歸2%的信心增強。決策者表示，他們應該在通脹完全回歸目標之前就開始降息，如果即將公布的數據與最近幾個月保持一致，他們可能快沒時間了。前圣路易斯聯儲主席、現普渡大學商學院院長布拉德說：

　　“美聯儲距離目標僅差50個基點……所以看起來并不遙遠，通脹仍然高企嗎？當然，但沒有以前那么高了。”

　　布拉德說，“聲明中的一點微小變化，例如將其描述為‘中等高企’，將向市場發送一個重大信號，表明美聯儲正在接受過去一年所有發生的反通脹趨勢，即認為這是真實的，而且認為它不會逆轉。”

　　美聯儲在通脹飆升后迅速提高了基準利率以抑制經濟增長，自去年7月以來，聯邦基金利率一直維持在目前的5.25%-5.50%的范圍內，這使得目前的一輪緊縮周期成為近幾十年來持續時間最長的緊縮之一。

　　盡管美聯儲去年曾警告說，如此嚴格的金融狀況可能會引發衰退，但美聯儲至少目前似乎已找到一個平衡點。通脹率已經下降，雖然失業率一直在緩慢上升，但仍保持在4.1%，接近許多美聯儲官員認為的充分就業水平。

　　一些數據，包括最近令人失望的房屋銷售和不斷上升的貸款拖欠率，可能表明經濟疲軟。但最新的整體經濟產出報告卻出人意料地強勁，美國第二季度經濟增長率為年化2.8%。美聯儲認為，經濟潛在增長率（與穩定通貨膨脹率一致）約為1.8%。

　　花旗集團全球首席經濟學家Nathan Sheets說，“他們已經獲得了鼓舞人心的通脹數據……很明顯經濟正在放緩。風險平衡與四個月前不同。說白了，感覺他們想更加確定，所以在7月份發出信號，在9月份降息。”

　　政治影響很大

　　美聯儲將于北京時間周四凌晨2點發布最新的政策聲明，美聯儲主席鮑威爾將在半小時后舉行新聞發布會。

　　承認降息即將到來將使美聯儲與投資者保持一致，投資者認為美聯儲幾乎肯定會至少在9月17日至18日的會議上降息25個基點，這是逆轉四十年來最快的加息周期中的第一步。

　　這也將使美聯儲成為美國總統大選動蕩局勢的焦點。

　　共和黨議員在本月早些時候在聽證會上告訴鮑威爾，9月降息可能會讓人覺得是在試圖向拜登傾斜，特朗普在2018年初任命他為美聯儲主席，但后來對他領導美聯儲的方式深感不滿。

　　然而，美聯儲官員中普遍認為通脹正在緩解，包括一些美聯儲中較為鷹派的成員、也是特朗普任命的美聯儲理事克沃勒特別指出，通脹數據已經接近降息的時機，而勞動力市場也接近失業率可能快速上升的臨界點。

　　與此同時，通脹可能仍會影響選舉。牛津經濟研究院在其最新的選舉預測模型中表示，如果搖擺選民仍然“執著于價格水平以及價格上漲的幅度”，或者如果他們“關注通脹的近期趨勢和低失業率”，那么他們對即將公布的經濟數據的解讀可能會讓他們傾向于特朗普和共和黨，或者傾向于哈里斯和民主黨。

　　美聯儲降息可能會在這方面迅速產生影響，這可能轉化為住房抵押貸款、信用卡以及一系列家庭和企業金融產品的借貸成本降低。

　　編輯：馬萌偉