股指：

　　昨日，A股市場在快速反彈后進入整理階段，Wind全A下跌0.41%，成交額7900億元。股指期貨小盤指數略強，中證1000下跌0.22%，中證500下跌0.68%，滬深300下跌0.66%，上證50下跌0.63%。近期，央行進一步降低逆回購及LPR利率，對A股市場中長期走勢影響深遠。在債務周期主導的去杠桿階段，名義利率的調降對于資產價格企穩、權益市場風險偏好的回升較為重要；同時，調降利率可以直接拉動未來現金流的凈現值上漲，帶動高股息和科技相關板塊估值中樞上移。此外，相關部門在制定政策時把促銷費放在了更加重要的位置，包括推動大規模以舊換新、構建全國統一大市場等舉措接連出臺，有助于經濟名義增速的修復。整體來看，在政策不斷加碼的背景下，指數層面預計維持震蕩格局。基差方面，IM2408基差-18.89，IC2408基差-11.97，IF2408基差-2.07，IH2408基差1.38。

　　國債：???

　　國債期貨收盤全線上漲，30年期主力合約漲0.31%報111.55元，10年期主力合約漲0.14%報106.265元，5年期主力合約漲0.11%，2年期主力合約漲0.04%。央行昨日進行103.7億元7天期逆回購操作，中標利率為1.70%，因有2351億元7天期逆回購到期，凈回籠2247.3億元。銀存間質押式回購利率集體下跌。1天期品種報1.6121%，跌18.59個基點；7天期報1.7048%，跌9.51個基點。7月PMI49.4%，比上月略降0.1個百分點。分項來看，生產擴張力度減弱需求持續位于榮枯線以下，生產強于需求的特征仍在延續。7月份央行降息推動短端國債收益率下行，同時擬在二級市場賣債以及實際情況解禁部分MLF的規定導致長端國債收益率維持震蕩，收益率曲線繼續陡峭化。資金寬松疊加央行尚未進行二級市場賣債的情況下，預計8月份短端偏強長端震蕩格局延續。

　　貴金屬：

　　隔夜倫敦現貨黃金窄幅震蕩，下跌0.04%至2444.94美元/盎司；現貨白銀下跌1.93%至28.487美元/盎司；金銀比升至85.8附近。美國7月ISM制造業指數46.8，預期48.8，6月前值為48.5，數據嚴重低于市場預期，新訂單和產出下滑，就業人口創下四年來的最大降幅。另外，美國7月27日當周首次申請失業救濟人數24.9萬人，超過預期的23.6萬人，高于前值的23.5萬人。糟糕的經濟和就業數據，也令市場對9月美聯儲降息更進一步。但也同時拖累了美股走勢，美股快速下跌導致市場風險偏好收緊，拖累黃金表現。美聯儲為9月降息鋪平道路，但黃金并未進一步乘勝追擊，關注金價在前期歷史高點的反應。