財聯社7月23日訊（編輯 瀟湘）近來，隨著全球投資者即將面臨一個日益分裂的歐洲、愈發傾向孤立主義的美國以及全球貿易流動放緩的艱難前景，圍繞地緣政治因素的擔憂已逐漸將全球股市從創紀錄的高位“推落”。而在今年這個才剛剛走過半程的“大選年”，更多的未知風險很可能還在前方……

在本月出爐的多份圍繞市場風險因素的調查中，地緣政治風險正以罕見的迅猛勢頭“登頂”。

本月中旬出爐的美銀基金經理調查顯示，地緣政治風險已超越了高通脹，成為了業內基金經理公認的最大尾部風險。類似的變動也出現在景順周一發布的一項最新調查中——隨著通脹消退，以及全球近一半人口投票在今年選舉新領導人，地緣政治緊張局勢成為全球投資者關注的焦點。

“今年是選舉之年，”景順官方機構部門負責人Rod Ringrow表示，“無論是從短期還是長期來看，地緣政治影響都已超過了通脹。”

事實上，人們對于地緣政治風險的擔憂，如今顯然已不再僅僅停留于嘴上“嚷嚷”。在今年早些時候經歷一波強勁的漲勢后，近期資金正匆忙撤出一些潛在的地緣風險爆發點——例如全球芯片股，并轉向黃金等避風港：金價上周剛剛觸及了紀錄新高。

一些市場參與者當前擔心的是，和平與自由貿易的繁榮期可能已經結束，而下一段時期如今看起來正變得愈發“步履維艱”。

今年，全球近一半的地區進行了選舉投票，迄今為止的結果證明了人們悲觀情緒轉變背后的無奈：法國政壇陷入了“左右互搏”，英國則迎來了左翼多數政黨。而在前后短短八天時間里，美國大選又連續掀起了驚濤駭浪：大選領跑者特朗普遇襲，總統拜登則在距離大選日僅有不到四個月的情況下宣布退出了競選……

市場無時無刻不在關注著上述消息，地緣政治儼然成為了所有投資者矚目的焦點。

Neuberger Berman多元資產投資官Erik Knutzen表示，“這（地緣政治風險）絕對是我們一整年工作中極為重要的考慮因素之一。我們正基于此評估整體投資組合的風險水平。”

該公司管理的資產規模高達4810億美元。

“在地緣政治風險升高的環境下，你會想要將風險敞口調低，”Knutzen表示。

所有人都在找避風港

Alpha Alternatives首席執行官Prashant Kothaari表示，“特朗普的所有政策可能都有通脹色彩——無論是減稅、移民，或是引領制造業回歸美國本土，因此相對于黃金，美元很可能貶值。”

與此同時，在特朗普對芯片產業的承諾含糊其辭后，臺積電市值在不到一周的時間內則蒸發了逾1000億美元。Union Bancaire Privée首席策略師Norman Villamin表示，"這類地緣政治風險卷土重來，實際上削弱了人們對人工智能(AI)硬件股的交易熱情。"

隨著投資經理們愈發確信美國將于9月降息且共和黨將入主白宮，地緣政治擔憂也正在滲透到人們對全球經濟潛力和風險的長期思考中。

目前，有跡象顯示過往的高利率今年已經開始對經濟產生負面影響，包括美國在內的一些經濟體的經濟增速正在放緩。在中東和東歐，大國也站在著“棋盤”的對立面，戰爭仍在繼續。

DWS美洲首席投資官David Bianco表示，“我們認為緊張局勢仍將高漲，并可能帶來持續數年的政策后果。”他提到，能源和國防類股票、以及包括銅和鈾在內的大宗商品，將是接下來投資的重點。

而在一些高風險領域，法國股市的表現近來仍一直落后于整體歐洲股市，法國國債相對于德國國債創下十多年來的最大折價，因市場擔心該國分裂的政府將對歐元持懷疑態度，且難以修復財政預算。

富蘭克林鄧普頓基金(FranklinTempleton)歐洲固定收益主管David Zahn表示，“我們正在減持法國和意大利債券，隨著各自政府就降低預算赤字進行談判，將會出現政治噪音。”

在美股這邊，雖然美股近期的拋售還不足以引發人們的恐慌——標普500指數目前僅從歷史高點回落了3%左右，許多市場參與者仍認為這是一次健康的回調，是對如何交易政治風險的重新思考。但值得留意的是，衡量美國股市波動率的恐慌指數VIX也已經出現了明顯上升。

“地緣政治此前從來不是金融市場的主要關注點，尤其是對股市而言，利率和盈利增長始終是焦點，”Perpetual駐悉尼的多元資產投資策略主管Matt Sherwood表示。“但地緣政治是那種一旦觸發就可能成為重大左尾事件的因素。因此，投資者需要的是一種低成本的多元化策略，既能提供下行保護，又能有上行潛力。”

左尾事件是指發?幾率非常小，但?旦發?將造成極其嚴重的損失的事件。

新加坡家族辦公室AT Capital的投資組合經理Pankaj Agarwal目前正在通過減少現貨股票敞口和購買指數看漲期權差價來對沖風險，這種策略可以限制收益，但也會限制損失。其他人則在重新調整預期，以迎接回報率更加“吝嗇”的未來。

Angeles Investments首席投資官Michael Rosen表示，“過去30年來，投資者一直受益于最偉大的全球化時代以及地緣政治穩定期。但如今，一個風險更高的新時代已經開啟。”